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在幣安、OKX 這樣的交易所，最常見的兩種交易方式是現貨和合約。簡單說：現貨是真的買幣，合約是押注漲跌。下面用同一筆 1,000 USDT 的交易，對比兩者的區別。
一張表看懂現貨和合約
| 現貨 | 合約（U 本位永續） | |
|---|---|---|
| 買到的是什麼 | 真實的幣，可以提到錢包 | 一份跟蹤價格的協議，不持有幣 |
| 能否做空 | 不能（只能先買後賣） | 能，下跌也可以賺錢 |
| 槓桿 | 無 | 可選 1–100 倍以上 |
| 最大虧損 | 本金（幣價歸零時） | 保證金，槓桿高時很快虧完 |
| 爆倉 | 不會 | 會，價格反向波動到強平價就被平倉 |
| 持倉成本 | 只有買賣手續費 | 手續費 + 資金費率 |
| 適合 | 長期持有、定投、新手 | 有經驗的交易者短線交易、對沖 |
用 1,000 USDT 舉個例子
假設 BTC 價格是 100,000 USDT：
- 現貨：用 1,000 USDT 買到 0.01 BTC。BTC 漲 10%，你賺 100 USDT；跌 10%，你帳面虧 100 USDT，但 0.01 BTC 還在，可以等它漲回來。
- 10 倍合約做多：用 1,000 USDT 當保證金，開 10,000 USDT 的倉位（0.1 BTC）。BTC 漲 10%，你賺約 1,000 USDT，翻倍；但 BTC 只要跌 9% 左右，就會觸發強平，1,000 USDT 保證金基本虧光，即使之後價格漲回來也與你無關。
這就是合約的本質：槓桿同時放大收益和虧損，而且虧損有時間限制。現貨可以等，合約等不了。
想算清楚不同槓桿下的強平價，可以用本站的合約計算器。
永續合約的資金費率
永續合約沒有到期日，交易所用資金費率讓合約價格貼近現貨價格：
- 合約價格高於現貨（市場看漲、多頭多），費率為正，多頭定期付錢給空頭；
- 合約價格低於現貨，費率為負，空頭付錢給多頭。
費率通常每 8 小時結算一次。看起來很小，比如 0.01%，但長期持倉、高槓桿時會累積成不小的成本。各交易所當前的費率可以在資金費率頁面對比。
新手應該先做哪個
先做現貨。 理由很簡單：
- 現貨不會爆倉，判斷錯了還有時間糾正；
- 現貨能讓你熟悉下單、止盈止損、手續費這些基本操作；
- 新手在合約上虧損，最常見的原因就是槓桿過高、沒有止損，先在現貨裡養成設止損的習慣。
如果確實想嘗試合約，至少做到這幾點：只用虧得起的小額資金、槓桿不超過 3–5 倍、開倉同時設定止損、用逐倉模式。下單前用倉位計算器算一下單筆最大虧損。
延伸閱讀
- 現貨操作：幣安現貨交易教程、OKX 現貨交易教程
- 合約操作：幣安合約交易教程、OKX 合約交易教程
風險提示
合約交易風險極高，可能在短時間內損失全部保證金。部分國家和地區禁止或限制零售使用者交易加密貨幣衍生品，交易前請確認當地法規。
常見問題
現貨交易會爆倉嗎？
不會。現貨買入的是真實的幣，價格再跌也只是帳面虧損，不會被強制賣出。只有使用了槓桿的合約、槓桿交易（借幣）才有強平（爆倉）的風險。
10 倍槓桿跌多少會爆倉？
逐倉模式下，10 倍槓桿做多，價格下跌約 9% 到 10% 就會觸發強平，具體取決於維持保證金率和手續費。槓桿越高，能承受的反向波動越小：50 倍槓桿只要約 2% 的反向波動就可能爆倉。
合約的資金費率是什麼？
資金費率是永續合約多空雙方之間定期互相支付的費用，用來讓合約價格貼近現貨價格。費率為正時多頭付給空頭，為負時空頭付給多頭，通常每 8 小時結算一次，部分合約為 4 小時或 1 小時。