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在币安、OKX 这样的交易所，最常见的两种交易方式是现货和合约。简单说：现货是真的买币，合约是押注涨跌。下面用同一笔 1,000 USDT 的交易，对比两者的区别。
一张表看懂现货和合约
| 现货 | 合约（U 本位永续） | |
|---|---|---|
| 买到的是什么 | 真实的币，可以提到钱包 | 一份跟踪价格的协议，不持有币 |
| 能否做空 | 不能（只能先买后卖） | 能，下跌也可以赚钱 |
| 杠杆 | 无 | 可选 1–100 倍以上 |
| 最大亏损 | 本金（币价归零时） | 保证金，杠杆高时很快亏完 |
| 爆仓 | 不会 | 会，价格反向波动到强平价就被平仓 |
| 持仓成本 | 只有买卖手续费 | 手续费 + 资金费率 |
| 适合 | 长期持有、定投、新手 | 有经验的交易者短线交易、对冲 |
用 1,000 USDT 举个例子
假设 BTC 价格是 100,000 USDT：
- 现货：用 1,000 USDT 买到 0.01 BTC。BTC 涨 10%，你赚 100 USDT；跌 10%，你账面亏 100 USDT，但 0.01 BTC 还在，可以等它涨回来。
- 10 倍合约做多：用 1,000 USDT 当保证金，开 10,000 USDT 的仓位（0.1 BTC）。BTC 涨 10%，你赚约 1,000 USDT，翻倍；但 BTC 只要跌 9% 左右，就会触发强平，1,000 USDT 保证金基本亏光，即使之后价格涨回来也与你无关。
这就是合约的本质：杠杆同时放大收益和亏损，而且亏损有时间限制。现货可以等，合约等不了。
想算清楚不同杠杆下的强平价，可以用本站的合约计算器。
永续合约的资金费率
永续合约没有到期日，交易所用资金费率让合约价格贴近现货价格：
- 合约价格高于现货（市场看涨、多头多），费率为正，多头定期付钱给空头；
- 合约价格低于现货，费率为负，空头付钱给多头。
费率通常每 8 小时结算一次。看起来很小，比如 0.01%，但长期持仓、高杠杆时会累积成不小的成本。各交易所当前的费率可以在资金费率页面对比。
新手应该先做哪个
先做现货。 理由很简单：
- 现货不会爆仓，判断错了还有时间纠正；
- 现货能让你熟悉下单、止盈止损、手续费这些基本操作；
- 新手在合约上亏损，最常见的原因就是杠杆过高、没有止损，先在现货里养成设止损的习惯。
如果确实想尝试合约，至少做到这几点：只用亏得起的小额资金、杠杆不超过 3–5 倍、开仓同时设置止损、用逐仓模式。下单前用仓位计算器算一下单笔最大亏损。
延伸阅读
- 现货操作：币安现货交易教程、OKX 现货交易教程
- 合约操作：币安合约交易教程、OKX 合约交易教程
风险提示
合约交易风险极高，可能在短时间内损失全部保证金。部分国家和地区禁止或限制零售用户交易加密货币衍生品，交易前请确认当地法规。
常见问题
现货交易会爆仓吗？
不会。现货买入的是真实的币，价格再跌也只是账面亏损，不会被强制卖出。只有使用了杠杆的合约、杠杆交易（借币）才有强平（爆仓）的风险。
10 倍杠杆跌多少会爆仓？
逐仓模式下，10 倍杠杆做多，价格下跌约 9% 到 10% 就会触发强平，具体取决于维持保证金率和手续费。杠杆越高，能承受的反向波动越小：50 倍杠杆只要约 2% 的反向波动就可能爆仓。
合约的资金费率是什么？
资金费率是永续合约多空双方之间定期互相支付的费用，用来让合约价格贴近现货价格。费率为正时多头付给空头，为负时空头付给多头，通常每 8 小时结算一次，部分合约为 4 小时或 1 小时。